政策利好 服企海外并购热潮又起

    特邀嘉宾

    对外经济贸易大学教授：卢进勇

    中国国际经济交流中心：魏建国

    虎门服装行业协会会长：谭志强

    主持人：伍年

    一系列海外收购的相继上演，以及更多的收购案仍在酝酿，日前，我国纺织服装整个上下游产业似乎集体进入了海外投资的亢奋期。

    波司登6.5亿元收购了江苏康博，这样以来，波司登也就共享了康博实际拥有人盛怡公司投入巨资在英国建立的零售分销网络。梦洁宣布完成了对德国经销商的收购，他的海外扩张、以及建店投资计划正式投入实际运营。

    甚至，在龙头企业出现经营危机，产业整体颓势明显的更上游――缝制设备行业，一家民营领军企业，新杰克在行业最困难时期完成了民营企业的首次海外收购，成功接手德国奔马和拓卡两家知名企业。

    还有更多正在酝酿的海外投资，以及实际并购，比如对皮尔・卡丹的收购到目前仍在热炒；山东舒朗服装服饰有限公司完成对意大利4家企业的收购；在福建，七匹狼、九牧王、安踏、柒牌、特步等纷纷表达要海外并购；在温州，近日已组织服企考察团赴意大利考察投资市场和潜在收购品牌等等，现在，许多品牌都在谋划海外投资扩张，谋求独自投资建立海外零售渠道，这在以前几乎是很少见的。

    目前，业内出现的这些海外投资变化似乎将人拉回到2007年，当时，有人预测，未来二三年，行业会因自身发展需要形成一股海外投资的热潮。眼下，一系列相关案例的发生，以及更多企业表态要在危机和通胀预期下进行海外扩张，一定程度上印证了这样的猜测。

    基于此，本报将持续关注服企海外投资，以期探讨每一次变化中的背后真实，乃至现实意义。






    主持人：现在有很多中国服企正在完成或者筹划海外并购、乃至所谓的“海外抄底”，让人感觉一波热潮正在形成，那么，以民营企业为主的服饰业为什么会在目前出现这么密集的海外投资案例与意向？

    卢进勇：这可以从政府政策上的变化来寻找一些答案，实际上，政府思路的变化在2009年体现得尤为突出。2009年3月16日，商务部出台了《境外投资管理办法》，并于5月1日正式实施。该办法不仅下放了核准权限，商务部仅保留对少数重大的境外投资的核准权限，而且核准程序也得到了简化。

    同时，现在专家也都在建议，将外汇储备变为实物资产海外资产的储备，这促使中央的思路有了重大变化。

    今年的这些变化与以往有着很大的不同，比如我国在相当长的一段时间的对外投资规模都很小，每年就是二三个亿。其中，1993年-1997年，中国几乎不允许对外投资，从政策层面几乎是禁止的。

    所以，当2009年出现了企业海外投资的新思路，这些措施不仅放宽了企业对外投资的审批，同时相关的外汇、金融、财政政策也为企业“走出去”提供了有利条件，有助于推动中国企业去进行海外投资。

    另外，对于企业本身来说，这个时候的确是比较好的海外投资时期，危机时完善产业链，特别是收购成熟品牌，可以省下很多人力物力。企业发展有一条规律，牛市卖资产，熊市买资产。金融危机下，海外许多股市大幅缩水，资产价格大幅下降，一些公司为渡过难关，选择“贱卖”公司资产或控股权，价位远远比牛市时便宜。现在，欧洲等境外地区成了金融风暴的重灾区，到这些地方投资成本比国内低，这为民营企业创造了海外投资机会；另一方面，国内市场疲软，民营企业的资金需要保值，最好的办法也是去国外并购。

    魏建国：目前，中国外汇储备近两万亿美元，银行资本金充足，一批有实力的中国企业具备加快“走出去”的战略需求，去年以来的金融危机使这种需求更加迫切。

    金融危机发生以来，许多国家面临资金严重缺乏的局面，形成了对外来资本的急剧需求，这些国家与中国扩大投融资合作意愿增强，放宽了一些领域的投资限制，投资或并购优质资产、先进技术机会增多。一些国家的企业陷入困境，等待破产或被并购，谈判条件不断降低，使中国企业投资成本下降。有助于激起中国企业的投资热情。

    而为鼓励企业“走出去”，中国政府先后制定了财政、信贷、保险和税收等一系列扶持政策，为企业“走出去”建立保障机制。可以说，当前中国企业海外并购投资拥有较为有利的外部环境和内部条件。






    主持人：温家宝总理近日曾发表评论称“将用外汇储备支持企业海外扩张和收购”，这契合了卢教授所说的中央对外汇储备的思路有了重大变化的观点，加上地方政府如温州对海外扩张给予5000元-15万元不等的奖励，都显现出中国政策层面对企业海外并购的支持，由此，在目前，中国服企是否可能凭借这么多支持一定程度上改变过去很多企业收购后表现一般的局面？

    卢进勇：民企海外收购风险在目前有利环境下依然存在，因为儿媳妇永远都不可能是闺女。

    谭志强：从近几年去海外收购品牌的例子来看，成功的少失败的多。现在企业很积极、政策有扶持都是好事，然而应当看到，被民资收购的资产几乎都是不良资产。外国企业经营不善，对被收购企业本身了解又不够深入的中国民企，很难改善其经营状况，所以还是要谨慎出手。

    此外，由法律和文化等差异导致的不确定性成本也不能忽视。由于各个国家法律体系不一，并购后企业资产评估、财务费用、税务等隐形成本浮出水面，企业文化的差异也给管理带来一定困难。因此，现在机会虽多，中国服企还是要小心再小心，并购的时候必须考虑到综合效应。