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华丽志LUXE.Co
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2016年7月18日
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The Honest官司缠身上市难,估值不低于17亿美元寻求并购

记者
华丽志LUXE.Co
发布日期
2016年7月18日

好莱坞女星 Jessica Alba 联合创办的互联网有机生活方式品牌 The Honest 日前终于确定要挂牌出售了!有消息披露,强生公司(Johnson & Johnson)和联合利华(Unilever)两大日化巨头目前都在密切关注该品牌的并购动向。

前不久关于 The Honest 可能选择 IPO(首次公开募股)的猜测已在业内传得沸沸扬扬;但另有专家认为,当前市场波动频繁,公司寻求整体出售或更为明智。

据美国网站 WWD 报道,The Honest 数月来接连因产品质量遭质疑而麻烦缠身,甚至惹上官司。此后,公司聘请摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs & Co.)探讨资本运作方案(IPO还是并购)。如今,在互联网初创公司融资难的大环境下,The Honest 最终选择了被并购这条道路。


The Honest Company




但事实上,目前估值高达 17亿美元的 The Honest 要想顺利找到买主也并非易事。在高盛的协助下,公司在 2014年和2015年8月最近两轮融资中分别获得 7000万美元和 1亿美元融资,投资方包括: Glade Brook Capital Partners LLC  、Wellington Management Group、 AllianceBernstein LP、 Fidelity Management & Research Co和 Institutional Venture Partners。

潜在买主可能看重的是 The Honest 未来的发展潜力,然而目前,公司仍处于初创时期,还未获得盈利。据估计,公司的销售额约为3亿美元,甚至有消息称销售额仅约 1亿美元。持续亏损让一些潜在的金主对品牌信心不足。截止发稿前,The Honest 及摩根士丹利就此拒绝置评,高盛方面暂未回复。





一些业内人士将The Honest IPO或并购的难点总结为主客观两方面:

官司缠身

去年夏天,有消费者向旧金山北加州地区法院提起集体诉讼,称 The Honest 产品虽然被描述为“天然”,实际上却含有合成化学物质。公司随即否认了这一指控。

Fordham Law School 法学院时尚产业法律研究院的创始人兼学术主任 Susan Scafidi 介绍,任何一家准备上市的公司都必须经过法律的严苛审核。如公司有未决诉讼案,必须上报,而这样的风险可能会吓退投资人,对IPO估值不利。她说:“在这个社会责任感当先的时代里,一家公司并不能只靠盈利吸引消费者和投资人。他们需要更诚实(The Honest: 品牌名)地面对自己的作为,否则就不要先考虑上市了”。

律师事务所 Hand Baldachin & Amburgey 的律师 Attorney Douglas 也认为,潜在买主对诉讼风险会做全盘考量。他的建议是,投资人或买主在面对这样夹杂诉讼的复杂局势时,要谨慎考虑各种风险后果,这需要耗费大量时间。因此,恐怕少有投资人愿意轻易尝试。

诉讼案虽然对 The Honest 的融资不利,但广大消费者如何看待这一事件尚无定论。据报道,本财年第一季度公司打破了销售额记录,其中四月份为历史最佳。可见,部分消费者对品牌的钟爱度并未降温。


有消费者投诉The honest 的防晒霜只顾天然、不防晒,导致女童皮肤大面积晒伤




疲软的大环境

从某种程度上来说,The Honest 或许是疲软经济大环境的受害者。公司有Jessica Alba 带来的人气,同时还有投资人的资金支持,主观条件优越。但客观上的宏观经济不景气加上政治环境不稳直接打击投资人的信心。据基金公司 Renaissance Capital 的数据,今年第一季度美国金融市场仅有42支新股发行,而去年同期新股数量达到了104支。据并购咨询公司 Merger Market介绍,第一季度消费品行业的并购交易额暴跌 51.4%,仅为954亿美元。

SHM Corporate Navigators总经理 Martin Okner 认为,目前的股市存在很多缺陷:有太多的规章制度,对公司的季度业绩看得太重而忽略了它的长远的发展潜力。像 The Honest 这样的单品牌公司要想 IPO 非常困难,因为它不是一家技术公司,而是一家侧重增长的初创互联网企业,还没有盈利,要实现可持续发展有难度。为此,Okner 并不看好 The Honest 的IPO 前景。他建议该公司应该调整战略,为吸引私募基金灵活调整估值预期。The Honest 目前需要关注的不仅是销售增长,更要注意改进运营、提高盈利能力。

私募基金 The O Alliance 的创始人Andrea Weiss 也认为,从目前的大环境来看,选择整体出售或远比上市更为安全。




 

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