三季度纺织业盈利能力急速下滑

    海关总署公布的最新数据显示，今年1-9月中国纺织品服装累计出口1369.4亿元，较2007年同比增长了8.12%，并连续8个月出现回落。实际上，如果结合汇率变化，从今年6月以来，中国纺织品服装的出口实际上是呈现负增长的。 

    除了海关总署的数字外，纺织服装类上市公司的三季报更能从细节反映冬天已来临。黑牡丹(600510)和中国服装(000902)已预告前三季度将出现亏损，华纺股份(600448)则预计公司前三季度净利润下降50%。

    盈利能力急速下滑

    近期国内纺织服装行业的8月份统计数据陆续公布，从行业各方面的经济数据看，总体形势较为严峻，纺织企业盈利能力下滑明显。

    统计数据显示，2008年前8个月规模以上纺织企业主营收入和利润总额同比分别增长了15.46%和3.20%，行业增速下降十分明显，且从年初以来呈现持续下降的趋势。前8月行业亏损比重为21.33%。

    东方证券纺织行业分析师施红梅分析指出，从利润表的具体指标分拆看，前8个月国内纺织全行业毛利率为10.82%，同比基本平稳，但由于期间费用的增长，行业利润率出现下降。前8个月行业营业费用和财务费用同比分别增长了17.03%和22.40%，均超过主营收入的增长。这与前期上市公司纺织板块个股2008年中报披露的信息基本一致。除了出口压力外，各种原辅料、人力成本和资金成本也是目前国内纺织服装企业面临的困难。

    而同属于纺织行业的服装零售业，其景气度也遭遇沉重打击，从统计数据来看，今年国内服装零售依然保持较快增长。但据国金证券分析师张斌到企业和市场实地调查，情况不如统计数据乐观。

    张斌指出，从市场情况来看，6月以来品牌服装企业打折情况超过往年。在宏观经济减速、通货膨胀、财富效应缩小的情况下，国内服装零售增速更可能出现增速下滑趋势。“四季度服装消费发生明显变化的可能性不大，对2009年上半年的市场情况也应持谨慎观点。”张斌强调。

    行业进入最困难时期

    在纺织行业，出口一直占有相当主要的位置。但今年，纺织行业出口增速持续快速下降，单月出口增速自2007年下半年以来持续下滑。统计数据显示，2008年前8个月行业出口增速为7.72%，相比2007年全年18.77%的增长水平下降了11.05个百分点。

    施红梅指出，自2007年10月以来，行业单月出口增速持续下滑，2008年8月行业出口增速仅为1.68%。受美国需求下降和全球经济疲软的影响，服装出口下降尤为明显，这也是导致全行业出口增速急剧回落的主因。

    从地区而言，支撑纺织品行业出口依然保持增长的动力主要来自于欧洲，前8个月对欧洲地区出口增长了18.79%，而对另外两个传统出口地区――美国和中国香港的出口衰退迹象明显，前8个月同比分别下降了1.34%和11.66%。

    但是国泰君安分析师李质仙认为，美国次贷引发的全球经济动荡对行业的出口需求影响预计还将持续一段时间，对纺织品需求将进一步减少。

    8月份开始的部分纺织品和服装出口退税率上调对行业来说有一定利好影响，但考虑到人民币对欧元的升值，未来行业出口依然不容乐观。而关于2008年底对美部分纺织品和服装特保设限带来的利好影响，施红梅认为应该持谨慎态度，她预计即使如期取消特保设限，其他多种形式的贸易壁垒依然会存在较长一段时间。

    “当前纺织服装行业已进入最困难的时期，目前还没看到复苏的曙光。”施红梅坦言。不过，她认为应该适度看好行业逆境之中的优胜者，长期关注。张斌则比较看好品牌服装企业和经营模式领先的企业，他建议可以重点关注七匹狼(002029)、美邦服饰(002269)、烟台氨纶(002254)等个股。

    来源:东方早报/陈金艳