Prada 发布 2015财年财报,上市后净利润首次下滑

意大利奢侈品集团 Prada 今日发布 2015财年(截至 2015年1月31日)财务报告,自四年前在香港上市以来,集团净利润首次出现下滑。Prada 股票今日收跌 2.48%。

财报要点如下:


集团销售额为 35.52亿欧元,同比下跌 1%,按不变汇率同比下跌 1.1%
日本、美洲和中东市场的销售增长被大中华区和欧洲市场的下滑所抵消
其中,零售业务的销售额为 29.81亿欧元,同比下跌 5%,按不变汇率同比下跌 0.4%
息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为 9.542亿欧元,占销售额的 26.9% -比上财年下降了 5个百分点
净利润为 4.507亿欧元,同比大跌28%,且低于分析师普遍预测的 4.759亿欧元。净利率仅有 12.7%
截至 2015年1月31日,集团拥有净资产 1.888亿欧元
全年经营性现金流量为 4.836亿欧元





销售业绩解析


亚太区的低迷

亚太区(除日本外)占据集团销售总额的 35.7%,作为最大市场,表现却最糟糕。按不变汇率计,亚太区销售额同比下降 4.5%,其中零售渠道同比下滑近 7%。

一方面,反腐倡廉运动导致中国内地奢侈品行业整体低迷,同时导致越来越少的中国富人到博彩业发达的澳门旅游。另一方面,长达 79天的占中运动导致赴港游客大幅减少。


日本和南韩市场的强势

越来越多的中国游客将目的地从香港转向日本和南韩,尤其是南韩的批发渠道销售额因此大幅升高。另一方面,Prada 调整了日本市场的直营店网络,关闭三家 Prada 门店,新开一家 Miu Miu 门店,调整后日本市场销售额按不变汇率同比增长 13.4%。


分销渠道调整

Prada 对分销渠道网络做出调整。在北美和瑞士地区,Prada 将部分特许经营门店吸收为直营店,同时关闭了 10家直营店。2015财年,Prada 新开 64家直营店,截至 2015年1月31日,Prada 拥有 594家直营店。按不变汇率计,零售渠道同店销售额表现不如 2014财年,亚洲市场和皮具产品的影响较大。

按品牌/地区的门店分布- 2015年1月31日 对比 2014年1月31日 

(Owned:自营;Franchises:特许经营)





(具体销售数据参考《华丽志》此前报道:Prada 集团最新年度销售简报,同比下跌 1%。





净利润下滑解析


毛利率下降

2015财年,毛利为 25.51亿欧元,毛利率为 71.8%,比 2014财年下跌 2个百分点。一方面是由于集团调整了产品组合,另一方面是因为欧元贬值,汇率变动对集团造成不利影响。


经营性费用增加

首先,集团扩张零售网络导致投资大幅度增加,而集团的销售收入不升反跌;其次,集团注重提高品牌认知度,加强与消费者的关系维护,销售费用蹿升;此外,在伦敦和香港分别举行的“Pradasphere”展览耗费巨资。


财务费用增加

负债的增加和外汇损失导致财务费用增加。


按品牌看 EBITDA

Prada 品牌 2015财年 EBITDA 同比下跌 12.5%,占销售额 31.5%,这一比例与 2014财年相比下跌 4个百分点。

Miu Miu 是表现最差的品牌,EBITDA 同比大跌 60.7%,占销售额 6.6%,与2014财年相比大跌 10.5个百分点。

Car Shoe 品牌批发渠道的疲软导致 EBITDA 下跌。

Church 是唯一实现 EBITDA 增长的品牌。





(上图为各品牌 EBITDA)

展望 2015

2015年初期,资本市场对货币政策的刺激反应积极,提高了对实体经济增长的预期。然而,某些市场依然存在着不可避免的问题,汇率波动性依然较强,这些都使得国际奢侈品市场充满不确定性。

Prada 集团表示,短期成本的增加不会影响中长期的发展。集团一方面会严控开支,另一方面将继续加大投资,提高生产力和整个供应链的效率。

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