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2009年12月26日
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欧洲各国公司全力以赴度过2010年难关

发布日期
2009年12月26日

    由于政府撤回刺激政策以减少国家负债,令到经济复苏力度备受考验,欧洲企业明年仍将奉行成本控制政策。

    如果New Look在2010年的首次公开发售一举成功,奢侈品集团Prada也有可能步其后尘

    欧洲600强股份指数STOXX今年暴涨25%,这意味着它们极有可能不堪一击。除非经济恢复明显,否则表现最为强劲的行业—银行,矿业及零售—仍将步步为艰。

    然而,股权市场的上升表明收购业务的改善,其中银行,医疗及食物行业,以及零售和奢侈品集团触势待发的首次公开发售均被视为潜在热点。

    根据路透社本月对150多名经济学家的调查数据显示,大多数经济学家预期明年世界上最富裕国家仍处于二战以来最大的经济衰退恢复之路。

    但预期16国欧元区的经济增长缓慢,只有1.2%。

    决策者面临的挑战是,在不牺牲经济恢复的前提下,撤回有史以来最大的财政及金融援助计划,从而减少国债水平并防止通胀压力。

    对银行业来说,这个任务可谓最为艰巨。自从不良贷款将银行业推向破产边缘并引发经济衰退以来,银行业就一直依赖政府扶持才得于求存。

    撤回刺激政策

    分析师表示银行的撇账高峰期可能已过。但家庭货款及消费者债务造成的损失明年仍将持续高企,其中一些分析师表示银行的物业贷款损失仍将逐步浮现。

    撤出刺激政策将同时影响到享受新购车补贴的汽车行业,以及由于政府大量提供现金资助导致今年铜锌等金属价格翻倍的矿产业。

    矿产需求在很大程度上同时依赖于中国及其它新兴市场未来几年继续各类大型基建项目发展计划的落实。

    这也会对石油的价格造成影响。

    根据路透社上周的一项调查显示,分析师预期明年美国的原油平均价格为每桶76.4美元,接近目前的水平。

    这足够用以支付大部分石油公司的资本支出及股利开销,但对那些准备大举投资的石油公司例如西班牙的Repsol公司及意大利的Eni公司,则会发现经营更加困难。

    赢家和输家

    复苏缓慢,对于缓解能源生产商的困境帮助不大,他们深受需求暴跌打击,还要面对经济全盛时期投资造成的持续供过于求越来越严重。

    传统的“防守型”股票如医疗及生活日用品公司的情况则相对乐观。

    2009年制药生产厂家热情期待美国医疗改革,情况明朗后注意力将转移到各大药厂采取的应对措施方面,例如新兴市场的扩张以及购买生物技术资产。

    与此同时,日用品股票风光依然,他们的稳健增长以及大派股息在尚未明朗的复苏阶段再显魅力。

    2010年其它消费类行业同样走强,但如果想明年的股价收益有所增长,那他们仍然需要控制成本并专注新兴市场,网络及全新技术。

    传媒企业预期广告投放量2010下半年才会有明显起色。由于担心政府会增加税收以减少国债导致消费受害,零售及奢侈品集团则保持低位库存。

    对于一些公司,关键在于如何利用世界杯赛事和电子阅读器等全新技术的大好时机。

    与此同时,由于政府及商业投资改善净化技术,令到可再生能源公司得以蓬勃发展。Jefferies公司分析师估计欧洲的投资将上升10%,美国及亚洲则上升20%。

    公司并购,股票首次公开发售

    股权市场的复苏可能刺激明年收购及发行股票筹集资金的回升。

    英国,德国及爱尔兰等欧洲多国有可能减持他们此前购入的银行股票。同时监管机构已下令ING及皇家苏格兰等银行出售资产,以符合国家援助规定,虽然他们是否能否找到买家则另当别论。

    医疗保健行业有可能成为另一个出现大量并购的领域,因为企业都希望降低专利到期所带来的风险。预计诺华公司(Novartis)会从雀巢公司(Nestle)买入美国眼部护理集团阿尔康的大部分股份(Alcon)。

    此举将会增加雀巢食品集团的活动资金。在美国卡夫食品集团敌意收购英国吉百利之后,食品行业的交易将会日趋增多。

    分析师认为雀巢希望收购婴儿食品或营养品公司,联合利华(Unilever)及利洁时(Reckitt Benckiser)等消费品集团也对有意收购股份。

    首次公开招股也可能会增加,特别是英国时装连锁店New Look明年年初如果能够成功重返股票市场。

    其它零售商,如在线食品杂货商Ocado及折价连锁店Poundland,有可能和Ferragamo及Prada等奢侈品公司一样寻求上市发展。

    (补充报道:路透社欧洲专业记者)

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