美国对冲基金反对 TOD’S 集团的私有化收购条件，要求提高价格

Tod’s （托德斯）创始人 Diego Della Valle 正尝试以低廉的价格收购 Tod’s集团 的剩余股份，使其私有化退市。

9月21日，意大利市场监管机构 Consob 已经批准了 Della Valle 家族提出的对 Tod’s的收购计划。收购完成后，在米兰上市的 Tod’s 集团将私有化退市，Della Valle 家族将持有集团90%的股份，LVMH集团将继续持有余下的10%股份。

Della Valle 家族目前对 Tod’s 控股比例已达65%，并表示将以40欧元每股的要约价进一步收购剩余的25.55%的股份，仅提供20%的溢价，与该品牌2000年的挂牌价格相近。乌克兰战争带来的经济不景气拖累了这家意大利高端集团，使其股价今年以来下跌了35%。

但随后美国对冲基金 Tabor Asset Management （Tabor 资产管理基金）要求提价。9月23日，该股收盘价为40.44欧元，仍高于 Della Valle 的提议。

Tabor Asset Management 持有 Tod’s 公司0.4%的普通股，Tabor 在8月份给公司董事会写了一封信，信中要求“与 Tod’s 联合控股公司 DeVa Finance 进行对话，以获得更高的收购价格，并邀请 Tod’s 的合伙人根据目前的要约价格重新考虑他们接受要约的可能性”，Tabor 认为，目前的要约价格“没有充分评估集团个别品牌的实际价值”。该基金在一份备忘录中解释说：“ Della Valle 家族正试图以与2000年 IPO （首次公开募股）相同的价格收购 Tod’s，并免费收购 Vivier，Hogan 和 Fay 品牌。” Tabor 分析的中心点是，Diego Della Valle 正在利用当前对奢侈品行业不利的宏观经济环境，通过 DeVa Finance 迫使Tod’s 集团的所有剩余股东同意接受不合适的收购要约。

除了“公开信”之外，Tabor 早于2022年8月18日便向 Tod’s 董事会致函，建议董事会多倾听少数股东的意见，同时在要约价格和相关条件方面对收购要约表示担忧，并敦促董事尽可能地保护所有少数股东的利益。但这封信并没有得到答复。