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efu.com.cn
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2011年3月3日
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麦考林变更股权欲扭颓势

记者
efu.com.cn
发布日期
2011年3月3日

  上市B2C的资本运作,掀开了今年B2C行业上市潮的大幕。昨日,有"国内B2C第一股"之称的麦考林宣布,其控股股东红杉资本出让29%的麦考林股份,新浪和以经营Kappa闻名的中国动向分别购买其中的19%和10%股份。



麦考林
麦考林董事兼首席执行官顾备春

  股权变更


  距离麦考林赴美上市仅4个多月,其大股东红杉资本旗下Maxpro Holdings Limited和Ever Keen Holdings Limited就决定出售约1.17亿股麦考林普通股,价格为1.14美元/股,红杉资本借此入账约1亿美元。这一数字超过了红杉资本当初出资8000万美元控股麦考林的投入。


  麦考林去年IPO后,沈南鹏代表的红杉资本占有其62.8%股份。大笔套现后,红杉资本持有麦考林的股权比例变为33.2%,但仍是麦考林的最大股东。


  新浪购买7698.65万股麦考林约投入6600万美元,中国动向购入的4051.92万股约出资3472万美元。股权交易完成后,新浪持有麦考林19%股权,中国动向持有10%。


  各取所需


  麦考林的这次股权变更,是一场各取所需的交易。


  投资公司红杉资本在麦考林完成上市并成功引入新股东之际抽身,不仅收回了最初投资成本,甚至净赚2000万美元。


  新浪以6600万美元的投入成功进入电子商务领域。正望咨询CEO吕伯望认为,新浪收购麦考林的价格比较合适,麦考林作为第一家赴美上市的B2C企业,发行价达到11美元,不过由于诉讼问题,麦考林股价一路走低。麦考林的业务利润率较高,对新浪布局电子商务而言,是一个不错的选择。


  分析认为,麦考林未来将得益于新浪的流量变现,将新浪用户转换成自身电子商务用户。此外,新浪的平台优势也将有效降低麦考林的广告投入成本。此前,麦考林曾表示,春节期间广告投放的大幅增加对其利润下降造成影响。


  中国动向是一家运动服装品牌企业,其为Kappa和Robe Di Kappa品牌在中国、日本的全部权益持有人。中国动向集团董事长陈义红表示,麦考林的电子商务平台将为中国动向进入在线运动服装市场提供坚实的基础。


  据麦考林董事兼首席执行官顾备春介绍,麦考林将与新浪探索新的在线营销模式,并在在线广告领域达成最惠伙伴关系。同时,麦考林还将和中国动向建立专门销售运动服装的频道,并一同开发服饰产品。


  1+1+1>3?


  麦考林在公布股权变更的同时,还公布了2010年四季度业绩。其去年四季度净营业收入为6420万美元,同比增长5.7%;净利润为110万美元,同比下降61.7%。从2010年全年业绩来看,净利润达到440万美元,同比下降38.4%,毛利达到9490万美元,同比上涨17.7%,但毛利率同比下降3个百分点。


  麦考林方面表示,毛利率下降的主要原因是网络销售业务在净营业收入中占比的增加、第三方品牌的产品收入增加但毛利率低于自有产品、给加盟商折扣增加等。


  尽管去年四季度业绩并不亮丽,但受新浪和中国动向联合收购麦考林29%股份的影响,麦考林股价在周二上涨10%。


  京东商城CEO刘强东在微博中表示,有了新浪和中国动向的支持,相信麦考林会越来越好。不过,当当网CEO李国庆则指出,麦考林的两家新股东都是战略投资人,对于一个追求高速成长的公司来讲,指手画脚的人更多了,CEO会更难决策了。


  分析人士指出,麦考林的最大问题是投资方太强势,管理层不占主导地位,战略性投资人增加有可能会给麦考林造成决策摇摆问题。


来源:北京商报 作者:吴文治 张绪旺 

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