LVMH 集团2015财报全方位解读

全球最大的奢侈品集团 LVMH（酩悦·轩尼诗－路易·威登集团）的2015年度报告完整版出炉，我们精选其中最有价值的部分，为读者进行多维度的深度解读。

品牌概况
截止到2015年12月31日，LVMH集团旗下拥有60个品牌，业务范围覆盖70个国家，员工总数达到12.5万人，门店总数达到3860家。总市值736亿欧元。LVMH 集团的主要业务分 5个大类：葡萄酒烈酒、服饰皮具、香水美妆、钟表珠宝和专门零售。

整体财务表现（以不变汇率计算）：

销售额 35.7亿欧元，相比去年同期增长16%，有机增长率为 6%
营业利润达到 6.6亿欧元，同比增长16%
营业利润率为 18.5%，与2014财年持平
净利润 3.6亿欧元，在不考虑2014财年分配Hermès（爱马仕）股票的收益（详见《华丽志》报道：“LVMH 被迫向股东分配 Hermès股票 双方大战阶段性告终”）的情况下，同比上涨20%

各个市场的具体销售表现：
除日本以外的亚洲市场（包括中国大陆和港澳台地区），销售额占比达到27%，为LVMH集团全球最大市场。美国和法国以外的欧洲排在第二和第三，分别占比26%和18%。

按收据币种（invoicing currency) 报告的销售分布情况，可以进一步了解销售发生的国别情况，因为除DFS 免税店外，各地销售的商品通常都是以本国货币标价的：


欧元占 22%，小于整个欧洲的占比28% －因为欧洲还包括非欧元区，如英国、瑞士、瑞典等
美元占 32%，略高于美国的占比26% － 因为世界还有很多地方选择销售用美元标价, 包括一些 DFS免税店等
日元占比和日本占比完全一致，为7%
港币被单列出来，占比7%，这说明中国香港一地占LVMH全球销售的比例约等于7% （外加DFS 免税店以美元计价的商品销售）
人民币没有被单列，可以推断：中国大陆的销售占LVMH全球的比例小于日本和中国香港，低于 7%

以下为五大商品种类各自的表现总结：

时尚与皮革制品：
品牌包括：


以 Louis Vuitton（路易威登） 为首，其他品牌包括：Fendi（芬迪）, Donna Karan（唐娜·卡兰）, Loewe（罗威）, Marc Jacobs（马克.雅可布）, Céline（赛琳）, Kenzo（高田贤三）, Givenchy（纪梵希）, Thomas Pink（汤玛斯品克）, Pucci（璞琪）, Berluti（佰鲁提），Rossimoda ，Loro Piana（诺悠翩雅）和 Nicholas Kirkwood（尼可拉斯·科克伍德） 等。
销售额12.4亿欧元，占总销售额三分之一以上，利润占比超过一半。
销售占比前三的市场分别为：除日本以外亚洲（28%）；除法国以外欧洲（22%）和美国（22%）
销售增长14%，有机增长4%，均为五大业务部门最低

香水美妆

以Parfums Christian Dior（克里斯汀·迪奥），Guerlain（娇兰）为首，其他品牌包括：Parfums Givenchy （纪梵希），Kenzo Parfums（高田贤三），Benefit（贝玲妃），Acqua di Parma(帕尔玛之水) 和 Make Up For Ever(玫珂菲)等
销售额4.5亿欧元，同比增长15%，有机增长7%
香水类商品占销售额的41%，化妆品占40%，护肤类产品占19%。
日本以外的亚洲(含大中华区）销售占比为29%，超过了除法国以外欧洲市场（26%），成为香水美妆部门最大的市场

钟表和珠宝

珠宝以2011年收购的意大利家族品牌 Bulgari(宝格丽） 为代表，还包括Chaumet（尚美）, Fred（法兰） 和 De Beers （德尔比斯）（与De Beers 钻石公司合资）
钟表以 TAG Heuer（泰格豪雅），Hublot（恒宝），Zenith（真力时）, Dior（迪奥） 等品牌为代表
日本以外的亚洲(含大中华区）销售占比从2014年的26%增加至27%，超过了除法国以外欧洲市场（25%），成为钟表珠宝部门最大的市场
销售额3.3亿欧元，同比增长19%，有机增长8%。尽管手表行业整体非常疲软，但是该部门的增速为所有部门最快

葡萄酒烈酒

以酩悦香槟（Moet & Chandon），唐•培里侬香槟（Dom Perignon），轩尼诗干邑（Hennessy）， 修纳尔香槟（Ruinart）为代表
销售额4.6亿欧元，同比增长16%，有机增长6%
销售占比前三的市场分别为：美国（30%），除日本以外亚洲（23%）和除法国以外欧洲（19%）
虽然销售额与专门零售相差无几，利润却比其多出接近一半。

专门零售

以美妆连锁 Sephora（丝芙兰） ，百货公司 Le Bon Marché （乐蓬马歇百货公司）和免税店 DFS为代表
销售额 11.2亿欧元，同比增长18%，有机增长5%
美国（39%）和除日本以外亚洲（29%）的市场份额加起来超过了总额的三分之二
销售增速由去年的7%增长到今年的18%

员工组成：
截止到2015年12月31日，LVMH集团在全球员工总数为 12536 人，平均年龄 33岁。其中绝大部分人年龄在24岁到44岁之间，占总数的66.7%。

美国，法国以外欧洲和日本以外亚洲的员工数量在所有市场中排在前三，分别占比24%，23%和22%。这三个地区也是LVMH集团销售额占比最高的三个市场。

所有员工之中，女性员工的比例为74%，其中行政和销售方面，女性占比最高，达到82%。生产车间工人和经理以上级别的管理人员的女性比例最低，分别为60%和63%。香水化妆品和专门零售部门女性比例最高，均占到总数的83%。

环境保护：
2015年全年，温室气体排放减少2%，耗水量减少5%，产生的废料总量减少了5%。消耗的能源总量为795兆千瓦时，其中专门零售部门的消耗量最大，占总量的36%，接下来是酒类部门和皮革以及时尚制品部门，分别占27%和23%。

股价走势：
2015年整个市场的大环境非常不稳定。欧元的贬值，以及欧洲中央银行的经济刺激措施，帮助LVMH集团的股价在第一季度实现了增长。但是随后希腊恶劣的经济形势，以及人民币的贬值对投资人的信心造成了一定影响。由于预期美联储可能会从2006年以来首次上调联邦基金利率，股市在年末再次出现了较大幅度的下跌。最终，LVMH 集团的股价在2015财年总计上涨了10%，达到144.90欧元每股，而同期法国CAC 40种主要股票，和欧元50斯托克指数则分别上涨了9%和4%。

股权结构：

Bernard Arnault 家族集团依然是第一大股东，持有46.6%的股票虽然未过半数，但在股东会上有62.90%的投票权，确保了其绝对控制地位
外国机构投资者持有33.8%的股份，法国机构投资者持有13.5%的股份
个人投资者仅持有 5.2%的流通股份