Lululemon 第三季度业绩低于预期，高库存打击盈利能力

加拿大瑜伽服制造商 Lululemon Athletica Inc 周三公布了低于预期的第三季度财报。报告预警公司利润率在 2017年前不可能实现全面恢复，同时调低了全年利润预测。消息公布后，周四 Lululemon （NASDAQ: LULU）股价大跌14%，当前股价45美元。

据路透社报道，Lululemon 今年第三季度：


销售收入同比增长 14.4%至 4.797亿美元，同店销售额上涨 6%；
运输成本增加、拓展市场费用及其他因素致毛利率从一年前的 50.3%下降到 46.9%；
净利润从 6050万美元（稀释每股 42美分）下降至 5320万美元（稀释每股 38美分），据汤森路透数据，调整后稀释每股净利为 35美分，低于分析师此前平均预测的 37美分。

同时，Lululemon 将全年销售收入预测高点从 20.6亿美元下调至 20.4亿美元，低点维持在20.3亿美元不变；全年利润预测从每股 1.87~1.92美元下调至 1.81~1.84 美元。

Canaccord Genuity 分析师 Camilo Lyon 认为公司的此番预警可能驱动了本轮股票抛售。此外，他表示如果消费者已习惯于等待打折款，这意味着 Lululemon 已失去了价格竞争力。“如果是这样的话（消费者等待打折款），就等于是强行将两个级别的零售商放在一起作比较。”

财报还显示公司仍面临供应链和库存积累方面的问题，有待逐渐改善。自 2013年以来，曾红极一时的 Lululemon 在利润丰厚的休闲运动装市场面对 Nike、Under Amour 等强大竞争对手，再没有复现从前傲人的业绩。为此，Lululemon 采取增设新店、拓展产品品类，集中研发男士、青少年产品线等措施以应对当前困境。公司称将在第四季度增设两间仓库清空降价产品并安排一名管理层监管供应链。

Lululemon 预计利润率将从 2016年初开始有所改善，但公司表示如想恢复 2014年的业绩水平需要花费相当长时间（CFO Stuart Haselden 认为公司需要到 2017年上半年方能全面恢复）。