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华丽志LUXE.Co
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2017年2月21日
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卡夫亨氏宣布放弃收购联合利华,或将转向其他收购对象

记者
华丽志LUXE.Co
发布日期
2017年2月21日

美国食品巨头卡夫亨氏(Kraft Heinz)周日宣布,放弃收购联合利华(Unilever)的打算。

上周五,联合利华曾经拒绝了卡夫亨氏提出的1430亿美元收购报价。当时分析师认为,卡夫亨氏可能会进一步提高价格。在卡夫亨氏宣布收回报价之后,许多人都在关心,他们是否会选择新的并购目标。

收回报价
由于英镑汇率下跌,以及整体大环境的不景气,联合利华最近几个季度的销售增长未能达到股东的预期。今年1月26日,公司的股价下跌了4.5%,为过去一年内最大单日跌幅,2016年第四季度的销售额也未达到分析师预期。

卡夫亨氏此前提出的报价相当于每股50美元,相比联合利华上周四收盘时的股价高出 18%。联合利华表示,卡夫亨氏提出的支付方式为每股 30.23美元的现金,外加按照 1比 0.222的比例得到合并后公司的股份。根据路透社的数据,如果收购成功,这两家跨国公司的合并将是有史以来第三大收购案,也是针对英国公司进行的最大一笔收购,合并之后公司的年销售额将高达820亿美元。

据相关消息源表示,由于在与联合利华接触之后过早公开报价的细节,导致谈判难以进行,是卡夫亨氏放弃收购的主要原因。另一消息源表示,卡夫亨氏并没有预计到联合利华会拒绝报价,双方在谈判中遇到的关键问题包括英国政府的干涉,以及双方企业文化和业务模式之间的分歧等。





尽管卡夫亨氏(市值约为1060亿美元)的公司规模小于联合利华,但其大股东声名显赫:50.9%的股份由亿万富翁巴菲特(Warren Buffett)的 Berkshire Hathaway 和巴西著名私募基金 3G Capital 共同拥有。

3G  Capital 的盈利模式为借助巨额债务完成收购,然后大幅降低成本以实现利润增长,管理上采用一种称为“零基预算”的策略:企业的经营管理人员必须证明每笔费用支出都是合理的,小到一支铅笔,大到一辆叉车。许多分析师认为,3G  Capital对成本的过度关注可能是导致联合利华拒绝接受报价的因素之一。

“我们在一个非常初期的阶段便公开了报价。”卡夫亨氏的发言人Michael Mullen 在一份声明中表示:“我们希望能够进行友好的商谈,但是联合利华并没有达成交易的意向。因此我们决定收回报价,让双方都可以更好地专注于各自的计划。”

根据英国针对收购交易设置的相关法规,卡夫亨氏被迫在上周五公开了报价的相关细节。而在收回报价之后,他们在接下来的六个月内将被禁止与联合利华进行收购相关的商谈。

据英国《金融时报》报道,英国首相 Theresa May 曾指派政府官员对此项交易进行调查,确认其是否会对英国经济利益造成损害。Theresa May 坚持政府应该在外国资本收购英国公司时,采取更加主动的审查措施,以确保本国利益。在2010年,她就曾试图阻止卡夫亨氏收购英国食品公司 Cadbury Plc(吉百利)。

英国工会表示,本次交易的破产让他们感到放松,并再次提到了交易可能会对英国的工作岗位以及消费者权益造成影响。联合利华的员工总数多达 16.8万人,每年的销售额中约有17%来自美国。而卡夫亨氏北美市场的销售占比高达78%。





寻找下个目标
双方谈判的破裂,让许多分析师和投资人开始猜测,卡夫亨氏可能会试图收购其他大型消费品公司。

Barclays 的分析师Andrew Lazar 表示:“我们认为,这次声明是一个讯号,让人们知道卡夫亨氏目前正在寻找合适的收购对象,并且他们有能力收购规模庞大的公司。”

Sanford Bernstein 的分析师Ali Dibadj 表示,尽管卡夫亨氏过去的主要业务和收购都集中在食品领域,但是这次的报价显示了他们正在寻求其他领域收购对象。他提到,Colgate-Palmolive Co (高露洁棕榄)便是潜在的收购对象之一。上周五卡夫亨氏公布了对联合利华的报价后,高露洁的股价下跌了4%。

目前,由于美国的低利率和低负债成本,让许多美国大型公司开始寻求收购,而英镑汇率的下跌则让英国公司在国外资本眼中的吸引力大大增加。因此,有分析师认为,卡夫亨氏本次的报价,可能会让其他公司也兴起收购联合利华的念头。不过,在目前可能的收购方中,联合利华的竞争对手,美国消费品巨头Procter & Gamble Co(宝洁)公司将面临反垄断方面的问题,而 Johnson and Johnson(强生)则对联合利华的家庭用品业务不感兴趣。

(消息来源:综合路透社与《华丽志》此前报道)

(图片来源:联合利华官方网站)
 

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