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劲赚17亿! LVMH旗下L Capital将淡出丸美

记者
时尚头条网
发布日期
2020年7月29日
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若按市值和完全理想化计算,L Capital此次套现约17亿,投资回报率高达1000%,时尚归根结底还是与生意挂钩,入股丸美股份已7年的L Capital即将离场,引发业界高度关注。
 

据时尚商业快讯,丸美股份日前发布公告,截至7月26日LVMH旗下私募基金L Capital持有公司3600万股股份,占公司股本总数的8.98%,但因自身资金需求,L Capital计划采用集中竞价及大宗交易的方式减持公司股份数量合计不超过2406万股,不超过公司总股本的6%。
 
其中L Capital通过大宗交易方式进行减持的股份将在7月26日起3个交易日之后的6个月内进行,且任意连续90日内减持总数不超过公司股份总数的2%,通过集中竞价交易方式进行减持的则会在公告披露之日起15个交易日之后的6个月内进行,且任意连续90日内减持总数不超过公司股份总数的1%。

丸美股份在公告中强调,L Capital将根据市场环境、公司股价情况等因素决定是否实施本次股份减持计划,减持时间、减持价格、减持数量存在不确定性。鉴于L Capital此次减持要到2021年1月26日才基本完成,暂时无法确定具体套现金额。
 
受L Capital的敦促,经历了五次IPO冲刺的丸美股份于去年7月26日成功上市,至今股价累计上涨123%,目前市值约为291亿元,超过上海家化,成A股日化“第一股”。这意味着,若按市值和完全理想化计算,L Capital此次套现约17亿,投资回报率高达1000%。
 
丸美股份创立于2000年,最初主打眼部肌肤护理产品领域,早在上世纪末就已通过跨国合作,在技术研究和开发上不断创新,在眼部护理领域的技术实力一再凸显,逐渐成长为中国领衔的高端美妆品牌之一。2005年,丸美眼部护理产品总销量破百万支。
 
2007年,丸美弹力蛋白眼精华的面世,“弹弹弹,弹走鱼尾纹”的广告语风靡全国,该系列也成为丸美最受欢迎的王牌产品。早前有业界人士指出,就丸美在研发、营销等方面的投入规模而言,丸美正不断向一线品牌靠拢。
 
2013年5月2日,嗅到商机的L Capital通过旗下L Capital Guangzhou Beauty Ltd.与丸美股份董事长孙怀庆和董事王晓蒲签署协议,分别以人民币2.7亿元、3000万元的价格从孙怀庆、王晓蒲手中接过丸美股份9%、1%的股权,涉及金额约3亿元人民币。
 

L Capital于2013年斥资3亿元收购丸美股份10%的股权,成为第二大股东
 
根据协议,L Capital是丸美股份第二大股东,双方合作范围覆盖甚广,涵盖了产品研发、市场营销、投资并购等8大方面,丸美更是L Capital在中国投资的唯一美妆品牌。2014年,丸美斥资2500万美元建成全球最大眼部肌肤研究中心丸美5C中心。
 
在L Capital的引导下,丸美股份近年来不断丰富自身的品牌矩阵,以打造牢固的护城河。除丸美外,丸美股份集团旗下还拥有春纪和彩妆品牌恋火,三个品牌定位不同,针对的销售渠道存在差异。
 
核心的丸美定位中高端,主要针对日化店、百货专柜、美容院及电子商务渠道。为顺应市场高端化、年轻化、精细化需求,该品牌于2015年在日本成立子公司推出高端系列MARUBI TOKYO,至今已实现了约1.2亿元的营收。该品牌的形象代言人也从周迅、梁朝伟、袁咏仪、梅婷、陈鲁豫、杨子姗等,变为彭于晏、熊梓淇和新兴明星朱正廷等。
 
春纪则针对较年轻的消费群体,主要通过日化店、电商和商超发售。面对激烈的市场竞争,该品牌持续对产品进行开发布局,先后推出蛋黄精华油、春纪奶盖洁面泡沫、春纪净痘精华素等多款趣味单品,并搭配多款礼盒套装,邀请KOL在小红书等社交平台分享,试图打造新的爆品,形象代言人为李宇春、胡歌、周冬雨、古力娜扎和吴谨言等。
 
新品牌恋火目前只在日化店进行销售,去年以“激情与爱”重塑新LOGO新内涵,进一步打造轻奢彩妆品牌定位,与韩国头部彩妆ODM厂商战略合作,扩大韩品原装进口通路,相继推出妆养合一的恋火时光美肌胶原蛋白气垫霜等多款单品,在线下也积极拓展网点,布局百货专柜提升品牌形象,线上运用多种营销方式推广品牌和产品。
 
得益于多元化的品牌矩阵,丸美股份2019年销售额同比大涨14.28%至18.01亿元,连续5年录得增长,净利润大涨23.99%至5.15亿元,扣非净利润大涨25.95%至4.51亿元,经营现金流量净额则减少9.9%至4.66亿元,主营业务毛利率在同行业公司中处于较高水平。
 
另据Euromonitor统计,2019年中国护肤品市场销售规模达2444亿元,同比增长14.71%,在整个国内化妆品市场中的占比达到51.16%。从净利润的表现来看,丸美股份是最赚钱的一家企业。在2017年至2019年间,该集团净利润率最低的2017年也达到23.08%,高于其他企业的净利润率最高值。
 
今年第一季度,丸美股份收入更逆势增长1.5%至3.7亿元,净利润则下跌1.1%至1.19亿元。期内核心的眼部产品收入为1.01亿元,平均售价同比下跌22.27%,护肤类产品收入为2.18亿元,平均售价减少11.62%,洁肤类产品销售额为4795.5万元,平均售价大涨22.52%。
 
丸美股份表示,业绩上涨主要与线上业务的表现强劲有关,期内丸美直营旗舰店收入同比录得高个位数增幅,以品牌新推出的“小红笔”眼霜为例,在3月中旬至4月27日期间的销量已突破4.6万件。另据该集团进行的草根调研显示,目前美妆行业线下客流量已恢复至60%至70%。
 
4月7日,丸美股份宣布与北京方圆金鼎投资管理有限公司签订《产业基金合作框架协议》,拟共同设立丸美金鼎化妆品产业基金管理中心。该产业基金的投资方向将聚焦于化妆品相关领域优质企业,重点关注护肤、彩妆等行业品牌及上下游产业链。
 
据GlobalData调查显示,中国美妆市场到2024年预计将从2019年的57亿美元增长到88亿美元,主要由面部彩妆产品推动,百货商店则是2019年主要分销渠道,其次是电商和超市。GlobalData消费者分析师Anchal Bisht表示,高端化妆品品牌在中国消费者中的受欢迎程度正在上升,同时他们希望购买天然和有机产品。
 
可以肯定的是,丸美股份仍在增长的赛道上前进,L Capital此次减持股份只是集团投资策略的一部分。有分析人士表示,L Capital是一个有明确退出时限的投资基金,时间大概3至5年,唯一目的就是投资回报率,与LVMH整体的品牌和产品战略都无关。
 
丸美股份对此也早有预告,在IPO的招股书中写明L Capital有意在锁定期届满后24个月内,在符合相关法律法规及上海证券交易所规则要求的前提下,通过上海证券交易所减持该解除锁定部分60%到100%的公司股份。
 
除丸美外,自2010年9月起,L Capital先后在中国境内投资了5家公司。其中,2家为香港的珠宝首饰商英皇珠宝和明丰,另外3家为女装JORYA母公司欣贺集团、欧时力母公司赫基国际以及中国男装品牌GXG,已上市的为英皇珠宝和明丰以及GXG母公司慕尚集团,赫基国际、欣贺集团此前递交的IPO申请则无疾而终。
 
L Capital将减持股份的消息发布后,丸美股份周一股价大跌2.78%至72.62元,但自今年以来累计上涨了15%。


 

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