护发品公司 Vogue 借款发股利，被指财务政策太激进

近日，经营护发类产品的美国公司 Vogue International （没错，和大名鼎鼎的时尚杂志同名） 宣布向投资者——私募投资机构凯雷集团（Carlyle Group），发放股利。

据悉，此次 Vogue 发放股利的资金来源为近期获得的一笔贷款。根据汤森路透旗下 Thomson Reuters Loan Pricing Corp.，去年 12月，Vogue 从高盛和美银美林取得价值 2.05亿美元的定期贷款。知名评级机构穆迪称，这笔贷款的信用是负面的，而发放股利表明公司的财务政策日益激进。在获得这笔以复利计的贷款后，Vogue 的负债与税息折旧及摊销前利润比（Debt-to-EBITDA）从 3倍升至 4.6倍。

凯雷集团发言人 Chris Ullman 表示，Vogue 各方面表现都超出凯雷的预期，同时，Vogue 的资本结构很稳健，杠杆水平远低于现在资本市场上比较典型的杠杆并购。

Vogue 的高管拒绝对此事发表评论。

关于 Vogue International

Vogue International 是一家生产和销售护发类产品的公司，总部位于美国佛罗里达州。Vogue 旗下最知名的品牌是 Organix（OGX），提供洗发露、护发素和沐浴露等。此外，Vogue 还拥有一系列造型产品。在2014财年（2013年10月-2014年9月），Vogue 的销售额将近 3亿美元。

Vogue International 的股权结构很简单。创始人 Todd Christopher 拥有 51%的股份，剩余 49%的股份由凯雷集团持有。去年 1月，凯雷集团投资 Vogue，交易的具体细节没有披露。根据路透社报道，2013年 Vogue 曾挂牌出售，当时的估值至少 8亿美元。

关于凯雷集团

凯雷投资集团创建于1987年，总部设立在美国首都华盛顿，是全球著名投资机构，团队遍及非洲、亚洲、澳洲、欧洲、北美及南美 19个国家和地区，涉及领域主要包括航天、汽车与运输、消费与零售、能源与电力、金融服务、保健、工业、房地产、科技与商务服务、电信与传媒。

自成立以来，公司已进行约 430项企业私募股权交易，总投资达 490亿美元；累计完成 570多笔实物资产投资，总投资 260亿美元。凯雷旗下投资的公司总共创造营业额 840亿美元，这些公司在世界各地的雇员超过 398,000人。