房东变股东！为避免破产风险，Topshop 母公司 Arcadia集团将用股权换取租金减免

Topshop 的母公司，英国时尚零售集团 Arcadia 在周三宣布，之前提出的“公司自愿协议”（Company Voluntary Agreement，以下简称 “CVA”，类似美国的破产保护）已经获得了75%以上的门店业主以及债权人的批准。

Arcadia 在5月底向业主和债权人提出了CVA根据双方达成的协议，Arcadia 在英国的门店中，将有194家的在未来三年内获得租金减免，作为交换条件，业主和债权人将获得 Arcadia 集团最多 20%的股权。但部分业主和债权人对这个交换条件感到不满，因此租金减免的幅度将为在25%到50%，低于Arcadia 最初提出的30%到70%。其中 Topshop 位于伦敦的旗舰店的租金将从5000万英镑减少到2500万英镑，作为交换，该旗舰店将被抵押给集团的主要债权人之一，英国 Pension Protection Fund（养老金保护基金会）。

作为协议的一部分 Arcadia 的创始人Philip Green 爵士及其妻子Tina Green 将会对集团追加5000万英镑的投资。他们在几个月之前刚刚对 Arcadia 进行了5000万英镑的投资。

Arcadia 将会关闭23家英国的门店，裁员520人，并在未来进一步关闭25家英国门店，裁员500人。如果CVA 未能通过，Arcadia 将被迫寻求出售，旗下部分业务将会破产，最多可导致17000人失业。

“这次的协议让我们的未来拥有了一个更加稳固的基础。从今天开始，我们可以为集团打造一个稳固的平台，降低成本，推动数字和批发渠道的销售。”Arcadia 的首席执行官 Ian Grabiner 在周三表示：“我对 Arcadia 很有信心，我们能够为消费者提供最佳的多渠道体验，提供他们需求的时尚体验，确保我们未来的长期增长。”

Arcadia 集团旗下拥有高街品牌 Topshop、Topman、女装零售商 Dorothy Perkins、大码女装零售商 Evans、高街百货公司 Miss Selfridge、滑雪板制造商 Burton 和女装零售商 Wallis 等众多时尚零售品牌。Arcadia 在英国本土拥有566家门店，在全球其他36个国家共拥有1170家门店。过去三年里，他们已经关闭了超过200家门店。

Arcadia 表示，过去三年中，英国最低生活工资标准上涨、英镑汇率下跌导致不断增长的进口成本、脱欧失败的直接结果，给大部分英国产业造成了冲击。此外，Arcadia 认为消费者流向电商也对集团造成了负面影响，未来会提升数字化运营。与此同时，竞争对手减价吸引消费者、高退货率也拖累了业绩。

4月底，Arcadia 与汇丰银行（HSBC）达成协议，后者将在 Arcadia 重组过程中提供担保。

未来依然艰险重重
虽然CVA的通过为Arcadia 争取了宝贵的时间，但是分析师对于这家英国零售商的未来依然不乐观。咨询公司Retail Economics 表示：“他们依然有一场硬仗要打。仅仅关闭几十家门店并不能保证Arcadia 长期的发展。他们需要一个更加简洁的商业模式，包括精炼的品牌组合和更少的员工数量，同时对品牌的定位和门店的客户体验进行投资。”

咨询公司 GlobalData 的分析师 Chole Collins 表示：“Arcadia 旗下的 Topshop 和 Topman 等品牌在千禧一代中依然很有号召力，但是其他品牌，比如 Miss Selfridge 和 Dorothy Perkins 在市场中缺乏竞争力，这让很多业主担心他们是否能够利用现有的零售空间保证长期稳定的运营。

Chole Collins认为，Arcadia 未来将会更加注重数字渠道的销售，让 Topshop 和 Topman 入驻英国电商 Asos 的决定 “十分明智，可以增加品牌销售的范围，尤其是在国际市场”。但是这并不足以保证 Arcadia 未来的成功。

Chole Collins 表示：“Arcaida 对数字销售网络进行了 6000万英镑的投资，这笔投资必须确保他们能够与 ASOS 等竞争对手抗衡。另一方面，他们在实体门店网络进行的7500万美元投资很可能只是杯水车薪。在关闭了将近50家门店之后，他们在英国依然有500家左右的门店，其中大部分都缺乏足够的竞争力。”