Coach 首席执行官谈收购 Kate Spade：意在打造更包容的“美式”新型奢侈生活方式集团

本周一，美国轻奢集团 Coach 宣布以 24亿美元的价格收购同行 Kate Spade ，这笔重大交易引起业界的广泛关注。

此前分析师预测的交易价格在每股 23-35美元之间，而实际成交价仅为每股 18.5美元，可以看出 Coach 在本次交易的谈判中出于上风地位。

本次交易预计在 2017财年第三季度完成，也是 Coach “专注于消费者、专注于多品牌组合”战略的一部分。

Coach 此举不仅向业界证明了公司对轻奢定位的坚守，同时向投资人释放出明确信号：美国轻奢行业具备“包容”的特点。

Coach 首席执行官 Victor Luis 在随后的电话采访中表示，Kate Spade现任首席执行官 Craig Leavitt及他的团队将继续留在Coach 公司，以确保在交易过渡期保持顺畅的运营。

Kate Spade 与 Coach 集团的收购标准完美契合也是促成本次交易的重要因素。Victor Luis 评价，Kate Spade 是一个年轻的品牌拥有更多的增长机会，其中最吸引他的是其独特的定位和品牌态度。

完美契合
Kate Spade与 Coach虽同为轻奢品牌，但特点鲜明，兼具时尚感和趣味性的设计在千禧一代消费者群体中具备强大的影响力。Victor Luis 认为，这部分消费者未来将成为驱动全球奢侈品有机增长的核心力量。

其次，交易达成后，Coach 集团旗下品牌 Coach, Stuart Weitzman 和Kate Spade 将形成强大的协同效应，具体体现在：优化皮具供应链、优化研发成本、扩大生产规模几个方面。公司相信，交易达成后的三年时间将形成合计 5000万美元的运营成本协同效应。

Kate Spade 的批发渠道（折扣店为主）和线上渠道预计将对 Coach 2018财年业绩的增长起到推动作用，并有望在 2019财年实现双位数增长（以非公认会计原则为准）。

Kate Spade 给 Coach 带来了什么
华尔街分析师此前热议的一个问题是为什么Coach 是 Kate Spade 最理想的买家？很多人认为，Coach 拥有丰富的海外业务拓展经验，为后者提供了在欧洲和亚洲增长的机遇；而很少有人会思考 Kate Spade 给 Coach 带来了什么？

Victor Luis 以 Coach 收购 Stuart Weitzman 的案例为例：收购之前，Coach的鞋履产品线一直由美国鞋履生产商 jimlar 授权生产；而交易后，Coach 对鞋履的设计和生产有了全面的了解，因此，从去年开始 Coach 把鞋履业务从授权商处收归直营。

而此番 Coach 能从 Kate Spade 身上学到的是专注品牌授权业务。据 Victor Luis 介绍，Kate Spade的授权业务涉及的品类非常广泛，有些 Coach 目前均未涉足。因此，如何抓住这样的授权业务并有效管理它是 Coach 要学的东西。

新奢侈品牌
而 Coach 收购 Kate Spade 的案例中，最值得玩味的是 Coach 对生活方式品牌的理解以及对“新奢侈品牌”的看法。这两个因素将决定：


Coach 未来看待自己的定位；
Coach 未来会收购什么样的公司，让自己实现“成为多个奢侈品牌的控股公司”的目标。

首先需要明确的是，向“奢侈品集团”进军的 Coach 与欧洲奢侈品集团 （LVMH、Kering）的思路大相径庭，走的是“美式”包容路线。因此，即便德国消费品巨头 JAB 近期已挂牌出售旗下两大奢侈品牌 Jimmy Choo 和 Bally ，这两个欧洲品牌虽然能让 Coach 立刻提升集团的奢侈定位，但与 Coach 的策略并不相符。

Victor Luis 表示，Coach 的目标是成为纽约土生土长、首屈一指的新型奢侈生活方式公司，公司在价值观中强调突出了纽约这座城市的包容性。

Victor Luis 将 Coach 定义为这样一个新奢侈品牌：要具备品质和一流的设计，同时品牌的历史和故事能与消费者达成情感的共鸣。Coach 与其他欧洲奢侈品集团最大的区别是“新型”且“包容”（包容的基本体现是在定价方面）。

“包容”意味着“亲民”。Coach 的前任灵魂人物 Lew Frankfort亲民的产品定价策略，使得他被业界认为是“轻奢”这个词的始作俑者。

Coach 在未来考虑品牌组合时，或许也会考虑一些价值观相符（包容）的海外品牌。CEO表示，尽管目前Coach 旗下的三个品牌都是土生土长的美国品牌，但未来公司的收购目标绝不会局限于美国。这可能会包括一些欧洲的新奢侈品牌，这主要看的是品牌的价值观和态度。

尽管目前 Coach 收购的 Stuart Weitzman和 Kate Spade 都属于新锐品牌，但并不意味着 Coach 未来会收购那些需要孵化的初创品牌。

Victor Luis 表示：“新奢侈品牌虽然和成立时间无关，然而成为一个高端零售品牌需要时间的打磨，需要与消费者建立长期的情感联系，才能实现可持续的发展。另外，品质、设计、材料、工艺和创新都是必备的条件。目前我们很难找到那些既年轻又具备以上条件的品牌，很难找到能在全球主要市场具备增长潜力的年轻品牌。”

短期无大型收购计划
Coach 在本次收购中采用一半自有现金一半新借债务的形式，美银美林银行为本次交易提供过桥贷款。

因此，Victor Luis 告知华尔街分析师，短期内 Coach 不会有其他大型并购计划。但他没有透露其他潜在的小型收购交易的可能性（收购与 Stuart Weitzman 同级别或规模更小的品牌）。

收购消息传出后，双方股价周一都实现了增长，Coach 周一收盘价每股 44.71美元，上涨4.8%；Kate Spade 收于每股18.38美元，上涨 8.3%。

但并不是每个人都看好 Coach 的这笔收购：

摩根大通分析师 Matthew R. Boss 将 Coach 股票评级为“中性”，不过他也认为，本次收购有益于发展 Coach 受困的配饰产业；

花旗银行研究员 Paul Lejuez 表示，“不能肯定这笔交易会对 Kate Spade 产生预期的经济价值”。他认为，将 Coach 收购 Stuart Weitzman 定义为成功案例目前为时尚早；且配饰品类近期面临下行压力，Coach 押注在Kate Spade身上有不小风险。

丨信息来源：美国网站 WWD

丨图片来源：各品牌官网