运动品牌 Puma 出售在即?开云集团减持其 70%的股份

Puma 已经连续6个季度录得双位数的增长,但净利润率与Gucci等奢侈品牌相比差距仍然很大。



更多的迹象表明开云集团已开始剥离运动品牌Puma。
 
据英国《金融时报》最新消息,开云集团已将70%的Puma股份分配给股东,其中Artémis将成为持有Puma 29%股份的“长期战略股东”。Artémis持有开云集团 40.9%的股份,而开云集团将继续持有Puma16%的股权,另外约有55%的股票在资本市场流通。
 
开云集团董事长兼首席执行官François-Henri Pinault在宣布该决策后表示,将Puma股份分配给股东会是集团历史上一个重要的里程碑,这意味着集团未来将全身心投入到奢侈品行业中,继续通过大胆且持续的创新来赢得更多市场份额,其本人已于去年底退出Puma董事会。
 
2007年4月,开云集团通过美国零售集团Redcats USA公司提出的转让获得了Puma27.1%的控股权,之后将持股权增加到86%,共花费了53亿欧元。
 
不过,在被开云集团接管后,Puma并未展现出集团预期的竞争力,与adidas、Nike等竞争对手的差距越来越大,即使在品牌最强的足球领域,其产品也被消费者看作是adidas和Nike两个品牌的替补。
 
此后,Puma在开云的存在感慢慢减弱,直到2014年底品牌宣布与当红歌手Rihanna签约后,业绩才开始有起色,但开云集团早已将其定性为非战略性资产。
 
在截至2017年9月30日的三个月内,Puma销售额同比大涨17%至11.22亿欧元,占开云集团总收入的三分之一,净利润同比猛涨57%至6210万欧元,不过其净利润率仅为5.5%,远低于Gucci、Saint Laurent等奢侈品牌。
 
针对Puma的出售传闻,首席财务官Jean-Marc Duplaix在一次媒体电话会议中表示,公司之所以选择不直接销售Puma,是为了避免导致品牌不稳定的漫长过程,同时也是对品牌转型期股东耐心的回馈。
 
早前也有与开云集团关系密切的消息人士透露,Puma的出售已是板上钉钉的事实,只是还未确定具体的出售时间。花旗银行分析师Thomas Chauvet和汇丰银行的一份报告均指出,开云集团收购Puma已有10年,现在是出售的最佳时机,并预计开云集团最快将于今年完成Puma的出售。
 
对于开云集团剥离Puma的决定,分析师们均认为是一个正确的决定。法国巴黎银行奢侈品负责人Luca Solca在一份报告中写道,开云集团出售Puma是奢侈品行业在巩固和合理化方面取得进展的一个标志。
 
伯恩斯坦分析师则认为,虽然Puma的业绩正在逐渐回升,但相比起集团奢侈品牌业务的增长速度仍有很大差距,因此剥离Puma业务后将有利于集团更好地长期发展,集团的架构也会变得更加清晰。
 
对于目前Puma 51亿欧元的市值,有业界人士认为由于价格过高,Puma很难吸引买家关注,私募基金和运动品牌都不会轻易出手,而Nike和adidas这两个行业巨头也不屑于收购,对于Under Armour或New Balance等已退居二线的运动品牌而言又太贵了。
 
此次开云集团增加Puma股票在市场上的自由流通量后,或许能够吸引更多投资者。据悉,开云集团已聘请罗斯柴尔德和d'Angelin&Co为剥离Puma的相关事宜担任顾问,Puma则正在与摩根大通合作。
 
据业界人士预测,目前Puma的下一个买家最大的可能是来自亚洲。Luca Solca在去年初发布预测时指出,中国安踏体育以及PVH和VF等美国服饰集团都有可能出手收购Puma。
 
去年上半年,安踏宣布筹得38亿港元将用于未来收购,对象为国际体育品牌。实际上,在2015年安踏年收入突破100亿元后,安踏就表示其下一步计划寻求更多海外收购。
 
瑞银研究报告指出,安踏的多品牌策略扩张近两年一直处于加速状态,2016年上半年,安踏宣布与Descente合营,去年更收购了韩国品牌Kolon Sport及童装品牌KingKow。其中,FILA成为安踏收购最成功的品牌。
 
在FILA品牌业绩的推动下,安踏市值已增至1029亿港元,成为中国首个市值突破千亿的服饰零售集团。截至目前,安踏对收购Puma的信息暂未作出回应。
 
开云减持股票的消息发布后,Puma当日股价大跌4.38%至每股338欧元,开云集团股价则下跌近1%至每股408.4欧元,目前市值约为515.7亿欧元,是Puma市值的十倍。


 

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