喜达屋争夺战第三集：安邦再度提高报价至140亿美元，再超万豪4亿美元

中国安邦保险集团与美国万豪酒店集团（Marriott International Inc）对喜达屋酒店集团（Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc ）的争夺之战愈演愈烈。在万豪集团于3月21日提高报价之后，安邦集团也不甘示弱，第三次更新对喜达屋流通股的全现金报价至 140亿美元，比万豪最近给出的现金加股票报价高 4亿美元。

万豪集团希望通过收购喜达屋，建立一个拥有 5700家酒店，1.1万间客房的全球最大的酒店集团，进一步多样化自己的海外资产，帮助他们对抗来自于 Airbnb 和 Homeaway 等新兴互联网对手的竞争。安邦集团则希望建立优质的美国不动产品牌组合。如果对喜达屋集团的收购成功，这将是中国公司在美国最大的一笔收购案。2016年至今，中国公司在海外的收购总额已经超过了1000亿美元，接近 2015年全年 1060亿的总额。

安邦组成的收购银团还包括：私募基金 J.C. Flowers & Co 以及 Primavera Capital Group（春华资本）。据喜达屋集团在周一表示，目前安邦集团的报价为每股 82.75美元，高过万豪集团在 3月 21日更新过的报价（78美元每股）。

目前喜达屋的董事会依然建议股东们支持万豪的收购方案，万豪与喜达屋的特别股东大会将于 2016年 4月 8日召开。

在周一的一份声明中，万豪集团表示，此前与喜达屋达成的合并协议对双方来说都是最合适的方案，并拒绝透露是否会进一步提高报价。

万豪在声明中表示：“喜达屋的股东们应该仔细考虑一下安邦集团及其合作公司能否兑现他们的报价，评估一下他们的财务能力，以及通过相关部门审核的可能性。”

不论最终选择哪一个提案，喜达屋的股东们都将会额外收到 Interval Leisure Group Inc 的股票。后者将会收购喜达屋的分时度假业务，价值目前约为 5.91美元每股。

消息传出之后，周一喜达屋集团的股价增长了 2.54%，达到了 84.2美元每股。万豪集团的股价增长了 4.1%，达到 71.46美元每股，部分投资人认为安邦的提价将会让万豪放弃目前已经非常昂贵的收购方案。

Raymond James的分析师Bill Crow表示：“万豪有能力进一步提高报价，但是考虑到目前万豪的股价，我认为他们的投资人可能并不希望这么做。”

根据安邦最近的报价计算，喜达屋的市盈率约为 13.5倍。与之相比，美国凯悦酒店集团（Hyatt Hotels Corp ）和希尔顿酒店集团（Hilton Worldwide Holdings Inc ）的市盈率约为 10倍左右。不过安邦的报价依然低于 2008年金融危机之前的许多不动产收购案。2007年，美国私募基金巨头黑石集团（Blackstone Group） 以 260亿美元的价格收购了 Hilton 酒店集团，以该价格计算，当时的市盈率达到了15倍。

万豪集团在上周表示，如果成功并购喜达屋，两年之后，每年的协同效应成本将达到 2.5亿美元，高于去年11月预计的2亿美元。而安邦集团对喜达屋的收购案可能需要面对美国外国投资委员会（简称CFIUS）的严格审查。不过有消息源称，喜达屋和安邦集团相信 CFIUS 将会批准这次的交易。

根据此前与万豪集团的协定，如果喜达屋选择接受安邦的报价，将需要支付4.5亿美元的违约金，并补偿 1800万美元与交易有关的实际费用。

本次交易中，Lazard 和 Citigroup Global Markets Inc 将担任喜达屋的财务顾问， Cravath, Swaine & Moore LLP将担任法律顾问。Deutsche Bank Securities 和 Gibson, Dunn & Crutcher 担任万豪的顾问。安邦集团的财务顾问由 PJT Partners Inc 担任，Skadden， Arps，Slate 和 Meagher & Flom LLP 将担任法律顾问。

（上图：喜达屋酒店集团旗下的酒店品牌组合）

（消息来源：综合路透社和美国网站Quartz报道）