美国百货业大衰退中的“幸运儿”:Nordstrom销售利润双双实现增长,电商占比24%

美国奢侈品百货 Nordstrom 上周四公布第一季度数据,虽然同店可比销售额出现下滑,但利润增长符合预期水平,表现优于其他百货同行。

但因为此前梅西百货和科尔士百货的同店可比销售额的跌幅也纷纷超出了分析师的预期。这一结果加剧了投资人对零售(特别是百货行业)的悲观情绪。

Nordstrom 盘后股价下滑至每股 42.95美元,在常规交易中较早前下滑 7.6%。至周四收盘,该公司股价今年累计下滑 3.6%,而标准普尔 500指数对比之下上涨了7%。


Nordstrom



截止 4月29日,Nordstrom 第一季度核心数据如下:


净利润从去年同期的 4600万美元同比增长 37%至 6300万美元;
息税前利润(EBIT)1.51亿美元,占净销售额的 4.6%,去年同期为1.06亿美元;
总销售额从去年同期的 32亿美元同比增长 2.7%至 33亿美元;
同店可比销售额同比下滑 0.8%,分析师此前预测该数据将维持持平状态;
稀释每股收益 37美分(包含利息费用1800万美元以及第一季度债务再融资6.5亿美元相关的费用,这部分费用不在公司的预期内);去年同期稀释每股收益 26美分(包含非盈利费用3000万美元,主要是行业责任规则的变化带来了更高的信贷费用)。排除 2016年的非盈利费用 3000万美元以及 2017年债务再融资费用1800万美元,第一季度稀释每股利润同比增长 19%。

线上销售额占总销售额 24%,其中 nordstrom.com官网同比增长 11%,折扣网 nordstromrack.com/HauteLook同比增长 19%。
全产品线门店和官网组成的全价产品部分可比销售额同比下滑 2.3%,分析师此前预测的是同比下滑 1%。

折扣门店 Nordstrom Rack的同店可比销售额也同比下滑了0.9%,分析师此前预测应该与去年同期维持持平状态。

销售表现最好的品类是男女装,全美业绩最佳的区域是西部市场。


上图:2014年~2017年,每季度Nordstrom同店可比销售额的增长情况


财报公布后,公司重申了全年利润预期:


稀释每股利润 2.75美元~3美元;
净销售额同比增长 3~4%,可比销售额大约维持持平水平。









Nordstrom 认为凭借增加独家品牌(比如:J. Crew, Madewell 和 Topshop),赢得千禧一代的好感而逆势取得成功。

Nordstrom还探讨了与男装时尚电商 Bonobos 未来的合作。据知情人透露,美国零售巨头沃尔玛公司目前有意以 3亿美元的价格收购 Bonobos(详见《华丽志》相关报道:互联网男装品牌 Bonobos 创始人靠“卖裤子”改变了男人买衣服的方式)。Norstrom联合总裁 Erik Nordstrom表示, Nordstrom 未来将保持与Bonobos的合作。此外,Nordstrom 还与沃尔玛旗下的时尚电商 Jet.com 保持良好的合作。

周四消息公布后,瑞信(Credit Suisse)和瑞银(UBS)分析师表示看好 Nordstrom 的股价表现。瑞士信贷分析师认为,该公司目前是美国百货行业的“佼佼者”。

瑞士信贷分析师 Christian Buss 表示,Nordstrom 的线上业务表现十分抢眼(占销售额的 24%,实现双位数增长)、折扣门店 Nordstrom Rack (占销售额的 30%,同比增长 2.3%)这些部门弥补了全产品线门店(占销售额的 53%,同比下滑 2.8%)的持续疲软。

瑞银分析师 Michael Binetti 认为,在行业疲软的大环境下,Nordstrom 仍能维持强劲增长,周四市场抛售Nordstrom 股票的举动是“过度反应”。尽管 Nordstrom 的同店可比销售额稍低于预期,但在库存控制上该公司表现出出色的一面。

随后,瑞士信贷将 Nordstrom 的目标股价设为每股 52美元,瑞银预计每股 51美元,均高于 Nordstrom 的当前股价每股 41.20美元。






J.C. Penney
周五,Nordstrom 的同行 J.C. Penney百货公司也发布了第一季度数据,同店可比销售额严重低于预期,与梅西百货和科尔士百货一样沦为传统零售业衰退的百货公司之一。消息公布后,J.C. Penney股价在盘前一度暴跌接近历史最低水平。

截止4月29日,J.C. Penney 第一季度核心数据如下:


净销售额连续第三季度下滑,同比下滑 3.7%至 27.1亿美元,低于汤森路透分析师此前预测的 27.7亿美元。
开业一年以上的门店同店可比销售额同比下滑 3.5%,跌幅大于研究公司 Consensus Metrix 此前预测的同比下滑0.7% 。
J.C. Penney的净损失达到 1.8亿美元,增长超过一倍,其中关店及遣散费用产生了部分负面影响。





这些衰退的百货同行面临的共性难题是:实体门店客流的下滑、电商的强有力竞争以及服装需求的下滑。除此以外,今年二月美国异常温暖的气候、2~4月第一季度的退税延迟同样制约了消费者的购物热情。

但是,传统零售商的业绩疲软并不代表消费者支出的下滑。

据商务部周五公布的数据,四月,服装店销售额同比下滑 0.5%,但线上零售商(比如亚马逊)销售额同比增长 1.4%。

为了应对需求量的下滑,J.C. Penney曾在二月表示,将效仿梅西百货,关闭 130~140家表现不佳的门店,安排大约6000名员工提前退休。

周五消息公布后,J.C. Penney股价盘前下滑 6.6%至每股 4.94美元,当前股价每股 4.55美元,创 2014年2月以来新低。







丨信息来源:Nordstrom 官方新闻稿、J.C. Penney官方新闻稿、美国网站 WWD、路透社、彭博社、美国网站 Business Insider

丨图片来源:Nordstrom 官方新闻稿、J.C. Penney官方新闻稿、雅虎财经、彭博社、视觉中国、J.C. Penney官方网站

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