并购热潮重塑消费品行业格局

巧克力、法兰克福熏肠、咖啡、雪茄、大龙虾以及波旁威士忌，把这些东西放一起，你是不是想到了一次草草开场的晚间聚会。事实上，当前正有另外一个因素把他们联系在了一起：并购交易。


英国《金融时报》认为：竞争的加剧，消费者消费习惯的改变，外加一个良性的并购环境促使企业调整业务结构，推动消费品行业并购的势头在今年迅猛蹿升。


路透社数据显示，在今年的前七个月里，消费品行业并购交易的总价值已突破 2710亿美元。

很多行业里的并购都带来了丰厚的回报，消费品行业的并购潮就发生在这样的背景下。然而，消费品行业并购潮背后的推动力却不是促成其他并购的低息贷款或者企业信心的提升。事实上，这个行业同时面临两股压力，它们均根植于并购潮之前的趋势，它们也都在为并购潮助力。


首先，长期以来被大型消费品集团奉为核心准则的“一站全包”模式正在转变。


这种所谓的“品牌军备竞赛”逆转现象已被世界最大的消费品集团 Procter & Gamble（宝洁）所证实，它在上个月发布计划，将最多砍掉 100条产品线。其他的消费品巨头也在走着同样的道路，虽然脚步可能并不如宝洁那么快。比如，去年Del Monte（德尔蒙食品）就撤销了它的罐装水果和蔬菜业务，以便专注于其最大的宠物食品业务。


同时，原本业务专注于单一领域的消费品公司也在抓紧时机扩张，以期在一定程度上掩盖有机增长的疲软。


“消费者并没有花得更多，市场收缩了，因此要赚得更多，你必须走出去，兼并你的竞争对手”，莫里斯投资银行消费产品负责人Andrew Shore如是说。“企业正在付诸行动，因为目前的融资环境仍然乐观，并且投资者希望看到收购交易”。

单一产品扩张趋势在今年被一笔四方交易推向高潮，它们是Reynolds American（雷诺兹烟草公司）、Lorillard（罗瑞拉德烟草公司）、British American Tobacco（英美烟草公司）以及Imperial Tobacco（帝国烟草公司）。这笔交易的核心是 Reynolds American 斥资 274亿美金收购 Lorillard，将全世界最知名的烟草品牌归于共同所有权之下，整个烟草行业的格局必将重塑。


同样地，Mondelez International和 DE Master Blenders 1753 公司在今年5月达成的协议将创造一个年销售收入超过 70亿美元全球咖啡巨头，这也将成为咖啡因饮料行业史上最大的并购交易之一。


其他案例横跨加工肉类、彩妆、烈酒等行业，比如Suntory（三得利）以 157亿美元收购波旁威士忌制造商Beam（金宾威士忌）。

单品类扩张同样引发了跨国消费行业并购的增加。


上个月，瑞士巧克力品牌Lindt（瑞士莲）就收购美国糖果公司Russell Stover（拉塞尔斯托福）达成了协议，据传交易金额将为 14亿美元。


同时，Unilever（联合利华）将旗下的Ragu（拉古）肉酱和 Bertolli （百多力）意面酱出售给力日本的Mizkan（味滋康），交易金额达到 21.5亿美元。


“形成这一股消费品行业并购热潮的关键趋势之一，是那些单品类公司的进行巩固整合的愿望，不论是咖啡、巧克力、酱料、乳制品还是肉类加工行业，”高盛集团消费零售&医疗保健联合负责人 FX de Mallmann表示。“消费品公司意识到，当前正是它们提升其地位和实施收购的难得的时机，在国内市场或者国外市场皆是如此。”


消费品行业收购交易的爆发也让银行和律所获利颇丰，许多交易因面临着反托拉斯诉讼的问题而需要咨询团队的介入。高盛、Centerview Partners 以及Lazard等金融集团均参与了许多大型的并购。然而私募基金在这里面的角色就不那么幸运了，战略收购者加剧了竞争，私募基金要寻找定价合理的目标就变得愈发艰难。


根据路透社数据，私募基金年初至今在消费品行业中的并购金额为 236亿美元，较去年同期下降了 52%。